כתבה בנושא החורף כבר כאן

החורף כבר כאן אם ברבעון הקודם עוד הצליחו ענקיות הטכנולוגיה לשמור על אופטימיות ותוצאות סבירות ומעלה, חודש אוקטובר מסתיים בנימה שלילית יותר – עם דוחות מאכזבים וצניחה במניות. האם מגמת הירידה כאן כדי להישאר?   זה חודשים ארוכים שהאופטימיות שליוותה את שוק ההון ב-2021 מתפוגגת והולכת. בארה”ב, הבנק הפדרלי מוסיף להעלות את הריבית, במהלך שבנקים מרכזיים רבים בעולם מבצעים אף הם; האינפלציה גוברת; חברות גדולות שנראו חסינות למיתון, פותחות במהלכי פיטורים; המלחמה באוקראינה עדיין מעיבה על אירופה; ואי יציבות פוליטית בבריטניה הופכת את מצבה הלא פשוט, עקב הברקזיט, למאתגר אף יותר. סוכנות הידיעות בלומברג פרסמה תחזית לפיה מיתון בארה”ב בשנה הקרובה הוא ודאי – עם 100% סבירות שיתרחש ב-12 החודשים הקרובים. עם זאת, סקר שערכה הסוכנות בקרב 42 כלכלנים, מעלה כי סיכויי המיתון הם נמוכים יותר – 60%  (עלייה מ-50% בסקר שנערך בחודש הקודם). הריבית בארה”ב הגיעה בחודש שעבר לטווח שבין 3% ל-3.25% ולפי התחזיות, גם בנובמבר היא תמשיך לעלות. האינפלציה עדיין לא מרוסנת – ובספטמבר נרשמה עליית מחירים של 8.2% ב-12 החודשים שקדמו לכך, אם כי מדובר בירידה לעומת אינפלציה של 8.3% באוגוסט. עם זאת, יש מי ששומר על אופטימיות – ג’נט ילן, שרת האוצר האמריקאית, הזכירה לאחרונה כי שוק התעסוקה במדינה חזק, והצהירה כי אינה רואה מיתון באופק. יש גם נתונים מעודדים – למשל, צמיחה של 2.6% בכלכלת ארה”ב ברבעון השלישי, מעבר לתחזיות לצמיחה של 2.3%, ושיפור ניכר לאחר שני רבעונים בהם לא נרשמה כלל צמיחה – אלא התכווצות. לצד השני, של רואי השחורות, הצטרפה קרן המטבע העולמית, כשהעריכה כי הצמיחה הכלכלית העולמית תואט לקצב של 2.7% בשנה הבאה. זאת, לאחר שב-2022 תירשם הצמיחה האיטית ביותר מאז 2021 – 3.2% בלבד, לאחר צמיחה של 6% ב-2021. בבריטניה, רישי סונאק – ראש הממשלה השלישי בתוך שנה אחת בלבד – נכנס בימים אלה לתפקיד כשעליו להתמודד עם אינפלציה דוהרת לצד חששות כבדים מהחורף הקר ועליית מחירי האנרגיה. ליז טראס, ראשת הממשלה הקודמת, שרדה בתפקיד פחות מחודשיים – לאחר שהציגה תוכנית כלכלית שלא עלתה בקנה אחד עם דעתם של משרד האוצר והבנק המרכזי במדינה, והובילה לקריסת השווקים במדינה. לאווירת הנכאים תרמה עונת הדוחות הרבעוניים, כאשר ענקיות הטכנולוגיה ובהן מטא (Meta, שמה החדש של פייסבוק), מיקרוסופט (Microsoft), אמזון (Amazon) אפל (Apple) ואינטל (Intel), פרסמו דוחות מאכזבים יחסית – כשגם התחזית לעתיד הקרוב אינה מרנינה. ההאטה הכלכלית שמרחפת באוויר כבר חודשים, אם כן, הגיעה גם לחברות החזקות ביותר בעולם – אך חלקן נפגעו קשה פחות מאחרות. מיקרוסופט: בנימה מעורבת חברת המחשוב הוותיקה דיווחה על תוצאות מעורבות – כאשר הצמיחה הרבעונית שלה היתה הנמוכה ביותר זה חמש שנים, אך היא הצליחה להכות את התחזיות גם ברווח וגם בהכנסות. הכנסות החברה ברבעון השלישי של 2022 הגיעו ל-50.1 מיליארד דולר, עלייה של 10.5% – בעוד האנליסטים צפו הכנסות של 49.6 מיליארד. ואולם, זהו הרבעון הרביעי ברציפות בו הצמיחה בהכנסות סובלת מהאטה. הרווח הנקי של החברה היה 17.56 מיליארד דולר, גבוה מתחזית האנליסטים לרווח של 17.36 מיליארד דולר, ואולם הרווח למניה ירד מ-2.71 דולרים בתקופה המקבילה, ל-2.35 דולרים. בעוד ברחבי העולם מכירות המחשוב האישי ממשיכות ליפול לאחר שרשמו שיאים בתקופת העבודה מרחוק, מצליחה מיקרוסופט לשמור על יציבות בתחום זה. ההכנסות ממקור רווח משמעותי נוסף – חטיבת הענן אז’ור – טיפסו ב-35% לעומת התקופה המקבילה. אמזון: גם החגים לא יעזרו אמזון, ענקית המסחר המקוון ומחשוב הענן, פספסה את תחזיות האנליסטים עם הכנסות של 127.1 מיליארד דולר (עלייה של 15% מהתקופה המקבילה) – לעומת תחזית של 127.4 מיליארד. ואולם הרווח למניה היה 28 סנט, לעומת תחזיות ל-22 סנט. הרווח הנקי של החברה היה 2.9 מיליארד דולר, לעומת 3.2 מיליארד בתקופה המקבילה. חטיבת שירותי הענן AWS ממשיכה לתרום נתח משמעותי מהרווחיות של אמזון – עם הכנסות של 20.5 מיליארד דולר, לעומת תחזית של 21.1 מיליארד. הכנסות החברה מפרסום באתריה נחלשו מעט לעומת רבעונים קודמים,  עם 9.48 מיליארד דולר, לעומת תחזית ל-9.48 מיליארד דולר. לרבעון הרביעי, תופה החברה הכנסות של 140-148 מיליארד דולר – לעומת תחזיות אנליסטים להכנסות של 155 מיליארד דולר, הודות לעונת החגים שבדרך כלל מניבה לחברה הכנסות משמעותיות. אפל: בולטת לטובה בדרך כלל, מצליחה אפל להתעלות על כל האחרות – אחרי הכל, מדובר בחברה בעלת שווי השוק הגדול ביותר בעולם. גם בעונת הדוחות הנוכחית היא הציגה נתונים טובים יותר. הרווח הנקי שלה (לרבעון שעבורה הוא הרביעי בשנה הפיסקלית) עלה ל-20.7 מיליארד דולר, בעוד ההכנסות עלו ב-8% ל-90.2 מיליארד דולר, מעל לתחזיות האנליסטים לרווח של 88.8 מיליארד דולר. גם הרווח הנקי למניה עלה על תחזיות האנליסטים  -1.29 דולרים, לעומת תחזית של 1.27 דולרים. עם זאת, ההכנסות ממכירת אייפונים לא עמדו בתחזיות ל-43.21 מיליארד דולר – והסתכמו ב-42.63 מיליארד דולר, עלייה של 9.7%. התחזקות נרשמה במכירות מחשבי המק, שעלו ביותר מ-25% לסך של 11.5 מיליארד דולר. מכירות מוצרי המחשוב הלבישים עלו ב-9.8%, ל-9.65 מיליארד דולר. אלפבית: מתחת לתחזית אלפבית, החברה האם של גוגל, רשמה ירידה משמעותית ברווח הנקי, שצנח ב-26% לסך של 13.9 מיליארד דולר, לעומת תחזיות לרווח של 16.9 מיליארד דולר. לחולשה הזו תרמו שתי מגמות עיקריות – האטה בצמיחה בהכנסות מפרסום, כולל ביוטיוב, כמו גם נפילה בתחום שירותי הענן, שרשם הפסד תפעולי של 699 מיליון דולר. כתוצאה מכל אלה, וכן מגורמים נוספים, לא הצליחה החברה לעמוד בתחזיות האנליסטים –  כשהרבעון עליו דיווחה היה החמישי ברציפות בו האטה הצמיחה בהכנסותיה, שהגיעו ל-69.1 מיליארד דולר – הצמיחה הנמוכה ביותר מאז הרבעון השני של 2020, בשיעור של 6.1%.  האנליסטים חזו לחברה הכנסות של 71 מיליארד דולר. מטא: החזון עוד רחוק ההאטה בהכנסות מפרסום הכתה גם במטא, שמה החדש של חברת פייסבוק. ההשקעה האדירה של החברה בחזון המטאוורס לא הועילה לתוצאותיה, עם הרווח הרבעוני הנמוך ביותר מאז 2019 – 4.4 מיליארד דולר, נפילה של 50% לעומת התקופה המקבילה. הכנסות מטא היו מעט מעל התחזית – 27.7 מיליארד דולר, לעומת תחזית של 27.38 מיליארד. ואולם הרווח למניה היה 1.64 דולרים, לעומת תחזית לרווח של 1.89 דולרים למניה. תחום המטאוורס, היקום הווירטואלי עליו שמה מטא רבים מהז’יטונים שלה, רשם הפסד של 3.67 מיליארד דולר ברבעון – לעומת 2.63 מיליארד ברבעון הקודם. עד כה, הסבה פעילות זאת למטא הפסד של קרוב ל-9.5 מיליארד דולר – והמשקיעים מתחילים לאבד סבלנות, כאשר במסחר המאוחר לאחר פרסום הדוח, צנחה המניה ב-19%. אינטל: עם הפנים להתייעלות ענקית השבבים אינטל – מעסיקה משמעותית במיוחד בשוק המקומי – דיווחה כי הכנסותיה נפלו ב-20% לסך של 5.3 מיליארד דולר, אך מבחינה זו היה הרבעון טוב יותר מהרבעון השני של החברה – אז נרשמה ירידה של 22% בהכנסות. הרווח הנקי נפל ב-85%, ל-1.01 מיליארד דולר, או 25 סנט למניה. ואולם האנליסטים היו פסימיים, יותר, וחזו לחברה רווח נקי של 494 מיליון דולר בלבד. עם זאת, החברה – שהנפיקה לאחרונה את מובילאיי הישראלית, אותה רכשה לפני חמש שנים – הודיעה גם על תוכנית התייעלות משמעותית, במטרה לצמצם את הוצאותיה ב-10 מיליארד דולר עד 2025, בין היתר באמצעות פיטורי עובדים.